一、厂商数据

  2020年12月，疫情常态化下，背光市场需求保持强劲，传统LED下游需求持续复苏，带动大部分公司业绩持续向好。

  上游芯片厂晶电12月营收同比+8.65%，系LED下游需求复苏，21Q1 Mini LED进入量产并满载，目前看第一季有望贡献营收；中游封装厂亿光12月营收同比+11.24%，主要系不可见光、Mini LED背光需求良好，荣创12月营收同比+22.21%，持续受益于背光市场强劲需求；下游应用市场中，一体化公司隆达12月营收同比+13.56%，受惠于背光需求营收持续增长；主营LED车灯照明的联嘉光电12月营收同比-9.26%，系下游需求受海外疫情冲击，主营LED车灯模块的丽清12月营收同比+19.94%，系国内车市持续回温，带动车灯模组产品的需求大幅上升。

  目前，疫情虽时有反复，但全球经济长期复苏趋势不改，将持续为各公司业绩带来转机，往后有望长期受益于Mini/Micro领域带来的发展机会，我们看好Mini LED细分领域在2021年的产品创新机会。

  二、海内外市场动态

  国内方面，利亚德拟定增募集资金15亿元，主要投向智能显示研发项目、利亚德音视频会议专业化服务项目、LED应用产业南方总部项目、利亚德全国展示中心建设等项目，加码Micro LED项目研发。海外来看，欧司朗发布用于汽车环境照明、化妆镜等的Ostune LED系列产品E1068和E3030，产品亮度范围在目前汽车应用领域处于高水平。

  上游市场：华灿光电近15亿元定增项目募资完毕，其中12亿元将投向Mini/Micro LED项目，3亿元投向氮化镓基电子电力器件项目；主要生产Mini/Micro LED外延片、Mini/Micro LED芯片，硅基GaN高电子迁移率晶体管（HEMT），瞄准智能手机、汽车电子和数据中心等市场应用。

  下游市场：康佳集团发布APHAEA Micro LED未来屏产品矩阵，其全球首发Micro LED手表APHAEA Watch，搭载P0.12 AM-LTPS Micro LED微晶屏，点间距缩小至0.12mm，提高产品竞争优势，加速布局Micro LED产业。

  三、重点公司追踪

  回顾2020年全年，新冠疫情在全球蔓延，LED下游终端需求受到冲击，全年整体呈现前低后高的特点，后半年需求持续复苏，各公司业绩逐渐向好。

  疫情期间，在传统LED应用领域需求下滑的同时也带来新的机遇，宅经济带动背光产品需求大增，适用于防疫杀菌的UVCLED产品需求激增。同时国际大厂引领下的Mini/Micro LED产品也在持续推进，相关厂商进入量产备货阶段，2021年订单能见度高。

  展望2021年：北美大客户搭载Mini LED背光的产品量产稳步推进，晶电、隆达等台湾厂商有望受益于供应链带来的增长机会，大陆厂商也正积极准备；韩国客户目前也正积极投资扩产，相关中大尺寸Mini LED产品计划于2021年推出，我们预计出货量超200万台，大陆相关面板、背光模组厂商等有望受益；TCL在CES 2021期间推出全新Mini LED显示技术，并应用于新消费级电子产品，大陆相关厂商有望充分受益。

  综上，同时看好台湾、大陆厂商在Mini/Micro领域的发展机会，以及Mini/Micro技术为显示领域带来的革命性变化以及为LED产业链带来的增长机会。

（本文来自《柑说财经》）